Le conseil d'analyse économique n'a pas peur du paradoxe. Dans un rapport, le CAE, qui conseille le premier ministre sur la politique économique, recommande de « développer le recours à l'hypothèque » pour faciliter l'accession à la propriété des classes moyennes. Après la crise des subprimes - crédits hypothécaires très répandus aux Etats-Unis -, cette proposition a de quoi surprendre. Pourtant les auteurs du rapport se défendent de pousser vers un système à l'américaine. « Il ne s'agirait pas d'adapter un système hypothécaire stricto sensu dont les carences sont aujourd'hui bien visibles (avec la crise financière ndlr), mais d'opter pour un modèle de crédit immobilier hybride », écrivent l'économiste Jacques Mistral et Valérie Plagnol, directrice de la stratégie chez CM-CIC Securities.

Faciliter l'accession

Cette forme de crédit autoriserait les banques à accorder un prêt en tenant compte de la solvabilité de l'emprunteur mais aussi de la valeur du bien acquis mis en garanti grâce à l'hypothèque. En cas de défaillance du débiteur, le logement acheté pourrait être saisi pour rembourser le créditeur. Aujourd'hui, la majorité des crédits sont uniquement garantis par une caution financière, alors que le recours à l'hypothèque est sous-utilisé, explique le rapport.

Selon les auteurs, « le relèvement des taux d'intérêt et la crise de l'été 2007 ont sonné la fin des conditions de crédit très accommodantes proposées ces dernières années aux emprunteurs ». La période du crédit facile est donc révolue. Le développement du crédit hypothécaire hybride permettrait donc l'octroi de prêts aux classes moyennes qui, sans cela, risquent d'en être privés.

Obstacles à lever

Cependant, pour généraliser ce concept de crédit hypothécaire hybride, le CAE a identifié plusieurs obstacles à lever. Il faudrait d'abord « réduire les coûts liés à la prise d'hypothèque, pour encourager les emprunteurs à y recourir ». Les frais d'hypothèque représentent actuellement environ 2 % du montant du crédit. Puis les auteurs estiment que les coûts d'acquisition d'un logement sont plus élevés que dans les autres pays de l'OCDE. Pour y remédier, le CAE conseille « d'alléger voire de supprimer les droits de mutations (frais de notaire et taxe ndlr) et d'agir sur les marges des intermédiaires (agents immobiliers et notaires, ndlr) en les rendant plus lisibles pour les vendeurs.»

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